Fusiones y adquisiciones alcanzan récord en el trimestre

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Fusiones y adquisiciones alcanzan récord en el trimestre

Los fondos de riesgo privado, con compras apalancadas, dan fuerte impulso al mercado de M&A en el mundo. Las tasas bajas facilitan el financiamiento Con operaciones anunciadas por más de u$s1 billón, y apoyándose en las compras apalancadas (leveragad buy outs, LBO), el primer trimestre de este año marca un nuevo récord de fusiones y adquisiciones, superando en más de un 10% la cifra del mismo período del 2006, cuando se registraron transacciones por u$s950.000 millones.

La mayor de las operaciones apalancadas se registró durante el mes de febrero, cuando los fondos de riesgo Kohlber Kravis Roberts & Co (KKR) y Texas Pacific Group acordaron la compra de la generadora eléctrica TXU, con sede en Dallas, por u$s31.000 millones, que se extienden a u$s 43.000 millones si se incluye la deuda absorbida por los compradores.

“Todas las estrellas se han alineado para favorecer al mercado de fusiones y adquisiciones”, aseguró Gavin Mac Donald, jefe de M&A de Morgan Stanley en Europa, “y los fondos de inversión privados que adquieren apalancados van a ser parte fundamental de este fenómeno”.

La mayor adquisición sin apalancamiento fue la compra que hizo Porsche del 69,1% del capital de Volkswagen que aún no le pertenecía, y por el que pagó u$s26.000 millones.

Según información estadística elaborada por la agencia Bloomberg, los fondos que compran utilizando LBO anunciaron ofertas por u$s185.000 millones desde fines de 2006, un 40% por encima de las cifras de año anterior.

KKR y el millonario italiano Stefano Pessina subieron hoy la oferta por la cadena de ventas británica Alliance Boots a u$s19.800 millones. La compañía inglesa anunció en un comunicado que se encuentra estudiando la propuesta. Texas Pacific, un fondo creado por David Bonderman, evalúa la posibilidad de lanzar un takeover por u$s 4.500 millones sobre la compañía aérea española Iberia.

El crecimiento del M&A muestra mayor fortaleza en Asia-Pacífico, donde se expande a un ritmo del 19%, que en el resto del mundo.
Según Tony Burgess, del Deutsche Bank, 2007 podría superar el máximo histórico de M&A de 2006, cuando llegó a u$s 3,6 trillones. Los sectores de energía, minería, consumo y financiero, son los que motorizan el incrmento.

Morgan Stanley es el banco que más operaciones financia, seguido por Goldman Sachs, Citigroup y JPMorgan.